家居企業(yè)擴(kuò)張時(shí),常用到的手段是重組并購,2018年,顧家,曲美,紅星美凱龍等家居企業(yè),在進(jìn)軍泛家居行業(yè)時(shí),大量并購重組家居行業(yè)里的優(yōu)秀企業(yè),實(shí)現(xiàn)“曲線入市”。
并購的最大優(yōu)勢,收購企業(yè)核心團(tuán)隊(duì)及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),產(chǎn)生1+1>2的市場收益,這樣比較短平快,適合于有資本,強(qiáng)品牌和管理的大企業(yè)。
但是我們看到,定制家居企業(yè),尤其是定制家居上市企業(yè),在切入生產(chǎn)制造、跨界延伸等大的擴(kuò)張動(dòng)作時(shí),不愛并購愛自力更生。
君不見,12月9日,尚品宅配投資約6個(gè)億的新零售綜合體開工奠基。
11月27日,歐派家居發(fā)布公告稱:擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券募集資金15億元,用于投資擴(kuò)建清遠(yuǎn)、無錫、成都三大基地。
2018年,定制家居企業(yè)批量在各地密集布局生產(chǎn)基地,如冠特,科凡進(jìn)軍安徽六安,詩尼曼亞丹均在湖北荊門拿地幾百畝建設(shè)一流定制家居工業(yè)園,跨界企業(yè)顧家布局湖北黃岡,等等一系列產(chǎn)能擴(kuò)張。
在家居行業(yè)的一片呼號(hào)聲中,定制家居企業(yè)卻在風(fēng)風(fēng)火火地逆勢擴(kuò)張。這不得不讓家居建材相關(guān)行業(yè)驚嘆——還是定制家居行業(yè)掙大錢!
按道理,并購重組來的更快,問題是,定制家居企業(yè)為什么寧愿集體開荒種菜也不去菜市場買菜?要知道,自力更生意味著又要從零開始。
家居企業(yè)寒冬來臨,定制家居企業(yè)依舊高歌猛進(jìn)
去年12月,尚品宅配就發(fā)布公告稱,全資子公司佛山維尚決定擬以自籌資金投資約6億元,在佛山南海建設(shè)一個(gè)集“新零售”和“HOMKOO整裝云平臺(tái)”為一體的綜合體。
注意,是“自籌資金”。
歐派新擴(kuò)充的三大基地,雖然要新募資金——發(fā)債總規(guī)模是15億,但這三大基地的總投資額是40.29億。也就是說,其中超過25億也要靠自籌資金解決。
定制家居增長快的時(shí)候,年增速常常超過40%,而從2017年開始,普遍增速放緩。
在上市企業(yè)中,索菲亞2017年的業(yè)績增長情況出現(xiàn)了一定程度的下滑,其中第一季度到第四季度的營收增速分別為48.3%、49.44%、35.46%和22.57%,到了下半年有明顯放緩的趨向,2018年第一季度營收同比增長30.32%。
好萊客2018年第一季度業(yè)績增速為30.8%,2017年業(yè)績增速為37.95%,而在2016年,業(yè)績增速為55.3%。
尚品宅配2017年上市,2017財(cái)報(bào)顯示業(yè)績增長32.23%,2018年第一季度負(fù)增長,而前幾年是60%的增長。
歐派2018年第一季度業(yè)績增長31.58%,2017年業(yè)績增長36.11%;皮阿諾2017年業(yè)績增速為17.64%,在2016年,業(yè)績增速為27.74%。
以上都是第一梯隊(duì)、第二梯隊(duì)定制家企業(yè)的增長情況,而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),目前定制家具品牌超過300家,很多小型定制家具品牌談不上年度增長,要付出很大的努力才能保持原有的訂單量。
從大環(huán)境上來看,現(xiàn)在似乎也不是擴(kuò)張的好時(shí)機(jī)。進(jìn)入下半年以來,房地產(chǎn)及相關(guān)數(shù)據(jù)均在持續(xù)下滑,倒閉,破產(chǎn),裁員潮紛紛上演,陣陣寒意襲來。
那么,我們不禁要問,定制家居企業(yè)擴(kuò)張的底氣由何來?
現(xiàn)金流穩(wěn)定,仍有較好利潤率
今年上半年,我們看到,多個(gè)定制家居企業(yè)購買了理財(cái)產(chǎn)品,在這塊獲得了較好的收益。
另外分析全行業(yè)的凈利潤率,不難看出,行業(yè)平均凈利潤均達(dá)到10%左右,部分企業(yè),如好萊客達(dá)到了18%,索菲亞,皮阿諾等均在15%以上,按這樣的凈利率,就意味著1億元收入就有1500萬的凈利潤。
利潤還是相對(duì)可觀,比起家電凈利潤3%,算是高利潤行業(yè)了。
近些年,歐派已完成全國的生產(chǎn)基地布局。以前的廣州、清遠(yuǎn)、天津三大基地,再加上無錫、成都基地,將分別承擔(dān)起華南、華北,華東、華西地區(qū)的生產(chǎn)供應(yīng)。
尚品宅配興建新零售綜合體是為了無縫打通線下體驗(yàn)、線上購買的新零售模式。
定制家居企業(yè)擴(kuò)張為什么不選擇收購?
近年來,以曲美、美克美家、顧家為代表的成品家具、軟體家具領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè),紛紛展開了令人眼花繚亂的收購兼并動(dòng)作,給行業(yè)格局帶來不小的沖擊。
唯獨(dú)“不差錢”的定制家居企業(yè),集體選擇了自建基地?cái)U(kuò)張。
手握大量現(xiàn)金的定制家居頭部企業(yè),為什么要以開荒種菜的自耕農(nóng)方式滾動(dòng)發(fā)展,而不去旁邊的菜市場買菜快速擴(kuò)張呢?
定制家居行業(yè):高度專業(yè)化,短平快經(jīng)營模式,后臺(tái)決定前臺(tái)的經(jīng)營特點(diǎn),決定了團(tuán)隊(duì),后臺(tái),軟件信息化,等等全部需要自己打造,而收購企業(yè),面臨的問題是產(chǎn)品,工藝,技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一,表面上看并購成本可能不高,但是內(nèi)部團(tuán)隊(duì),技術(shù),產(chǎn)品等磨合的成本,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過并購價(jià)值本身。
從這個(gè)角度來講,定制家居企業(yè)如果做產(chǎn)業(yè)延伸,需要大量的精力來完善內(nèi)部體系,以及打磨團(tuán)隊(duì)。
定制家居專業(yè)程度高,是典型的系統(tǒng)工程,許多企業(yè)不是因?yàn)闆]有單而發(fā)愁,而是因?yàn)閱巫佣嗟臅r(shí)候交付不了,導(dǎo)致功虧一簣。收購的好處固然很多,但是自建體系,可以從源頭上把控市場,不讓問題流入終端,更好的保障系統(tǒng)輸出。
當(dāng)然,我們相信,在不遠(yuǎn)的將來,一定會(huì)誕生定制家居企業(yè)并購控股的市場表現(xiàn),而且越來越多,越來越近。